Термин «ликвидность» означает простоту превращения материальных ценностей в деньги. Показатели ликвидности предприятия включают в себя несколько локальных параметров.
Показатели ликвидности баланса отражают сложившуюся на определенный момент ситуацию в соотношении имеющихся у предприятия ликвидных активов и его обязательств. Другими словами, это зафиксированная в балансе способность своевременного преобразования активов в платежные средства для выполнения своих обязательств.
Абсолютные показатели ликвидности - более широкое, чем ликвидность баланса понятие, характеризующее способность выполнять обязательства партнерами или иными субъектами взаимоотношений. Здесь следует учесть, что предприятие считается ликвидным, имея ликвидный баланс. Но обеспечение ликвидности нельзя отождествлять лишь с выполнением этого условия. Ряд внешних факторов может разрушить ликвидность предприятия, даже если оно имеет баланс, приближенный к идеальному.
Показатели ликвидности предприятия - сложное, многоуровневое понятие, представляющее собой систему отношений по поводу выполнения предприятиями своих обязательств с целью получения определенного эффекта, соответственно каждому уровню функционирования.
Ликвидность предприятия определяется как способность предприятия в определенный момент времени полностью расплатиться по обязательствам, требующим немедленного погашения. Это основное условие, несоблюдение которого ставит под вопрос дальнейшее существование любого предприятия. Кроме того, жесткое требование ликвидности требует в краткосрочной перспективе непрерывного пересмотра прогнозируемых на каждый день денежных потоков. Поэтому целесообразно выделить управление ликвидностью предприятия в отдельный круг проблем.
К критериям управления ликвидностью предприятия относятся как критерий ликвидности, так и критерий доходности. Первому критерию отвечают мероприятия по поддержанию ликвидности, направленные на преодоление дефицита денежных средств, вообще говоря, требующие определенных затрат; согласно второму критерию, свободные денежные средства могут инвестироваться с целью извлечения дохода.
В настоящее время термины ликвидность и управление ликвидностью употребляются и по отношению к таким экономическим субъектам как товар, деньги, рынок, предприятие, балансы и т.п. В рамках обозначенных сфер применения ликвидность представляет собой некие отношения, созданные для правильно реализации стоимости обмена (например, товара и на деньги). При этом ликвидностью в данном случае является способность авансированной стоимости спустя некоторое время вернуться. При высокой ликвидности срок возврата уменьшается.
Всесторонний анализ предприятия представляет собой оценку целого ряда факторов развития предприятия. Под анализ подпадают как внешние и внутренние рыночные факторы, так и непосредственно выпускаемая продукция, финансовые показатели. Он позволяет оценить возможности предприятия в плане дальнейшего развития в выбранной сфере.
К методам управления ликвидностью предприятия относятся:
· Распределение средств по различным каналам;
· Распределение активов в соответствии со сроками пассивов;
· Научное управление.
Управление ликвидностью предприятия предполагает такое размещение финансов предприятия, которое позволит в случае необходимости быстро расплатиться по обязательствам.
Важнейшим аспектом деятельности предприятия является поддержание своей способности неукоснительно выполнять взятые обязательства без дополнительных затрат и потерь, что определено понятием ликвидности.
Управление финансовой устойчивостью - это действия финансового руководства предприятия основывающиеся на анализе платежеспособности и ликвидности, а также показателях финансовой устойчивости направленные на достижение и поддержание определенного состояния финансовых ресурсов предприятия.
Управление финансовой устойчивостью также включает в себя прогнозирование изменения движения финансовых потоков и принятие своевременных мер по недопущению отклонения состояния финансовых ресурсов от желаемого и необходимого.
Эффективное функционирование компании требует экономически обоснованного управления ее деятельностью, которое базируется на финансовом анализе.
В качестве основных направлений анализа эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятия можно выделить следующие:
Экспресс-анализ показателей бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах (до 2012 года - отчета о прибылях и убытках);
Анализ финансовой устойчивости;
Анализ ликвидности;
Анализ эффективности использования основных ресурсов;
Анализ прибыли и рентабельности.
Баланс и отчет о прибылях и убытках дают весьма информативную характеристику о деятельности организации за определенный период. Многие оценки могут быть сделаны по этим формам отчетности в рамках экспресс-анализа, т.е. без пространных и громоздких расчетов, для выполнения которых требуются специальные знания. Ниже приводится набор подобных оценок:
1. Финансовый результат: положительный финансовый результат в отчете о прибылях и убытках свидетельствует о прибыльной работе организации, отрицательный результат означает убыток; чем выше прибыль, тем результативнее финансово-хозяйственная деятельность организации.
2. Капитализация: в наиболее общем виде капитализация есть приращение собственного капитала в балансе; увеличение третьего раздела балансе, как правило, является следствием прибыльной работы организации и оценивается положительно.
3. Имущество: о наращивании имущества, как правило, свидетельствует увеличение валюты баланса; особое внимание при оценке тенденций изменения имущественного положения уделяется реальной части имущества - средств производства (средств труда и предметов труда), которые отражаются в балансе в разделе I и в запасах из раздела II.
4. Рабочий капитал: организация должна быть обеспечена рабочим капиталом (собственными оборотными средствами, функционирующим капиталом, чистыми активами); в этом случае организация после расчетов по краткосрочным долгам имеет свободный остаток ликвидных средств для продолжения финансово-хозяйственной деятельности; признаком обеспеченности рабочим капиталом является неравенство:
разд. II - разд. V > 0. (1)
5. Ликвидность баланса: в качестве критерия ликвидности выступает двукратное превышение оборотными активами (раздел II) краткосрочных обязательств (раздел V); организация считается ликвидной, если
разд. II / разд. V ? 2. (2)
6. Финансовая устойчивость: показателем финансовой устойчивости / неустойчивости организации является структура капитала (структура пассивов); формальным признаком финансовой устойчивости является превышение собственным капиталом заемного капитала:
разд. III > разд. IV + разд. V. (3)
7. Правило «левой и правой руки» указывает на возможность предприятия рассчитаться по долгосрочным обязательствам при сохранении своих долгосрочных активов; правило гласит, что долгосрочные активы (внеоборотные активы, отраженные в разд.1) должны быть покрыты долгосрочным капиталом (разд. III и IV); таким образом, одним из признаков финансовой стабильности на долгосрочную перспективу является неравенство:
разд. I ? разд. III + разд. IV. (4)
Из совокупности приведенных экспресс-оценок финансовой отчетности особое внимание уделяется критериям ликвидности и финансовой устойчивости, а также правилу «левой и правой руки». Эти направления оценки являются еще и критериями оптимальности, в противном случае уместно говорить о грубой ошибке.
Владение инструментарием экспресс-анализа - обязательный момент профессиональной квалификации специалистов. Он позволяет по «сухим» на первый взгляд цифрам сделать существенные выводы о состоянии и тенденциях развития организации, которые, как правило, подтверждаются расчетом аналитических коэффициентов. Хотинская Г.И. Финансовый менеджмент (на примере сферы услуг): учеб. пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2010. - С. 44-45.
Для анализа финансовой устойчивости организации по данным балансовой отчетности можно использовать следующую методику (трехфакторную модель):
1. Определить величину запасов и затрат.
2. Определить источники формирования запасов и затрат. Основными источниками формирования запасов и затрат являются следующие группы:
1-я группа (ИС1) - собственные оборотные средства, которые определяются как разность между собственным капиталом и внеоборотными активами:
ИС1=СОС=СК-ВА, (5)
где СОС - собственные оборотные средства предприятия;
СК - собственный капитал;
ВА - внеоборотные активы.
2 группа (ИС2) - нормальные источники формирования запасов и затрат, включающая собственные оборотные средства и долгосрочный заемный капитал (ИС2):
ИС2=СОС+ДЗК, (6)
где ДЗК - долгосрочный заемный капитал.
3-я группа (ИС3) - общая величина источников формирования запасов и затрат, включающая в себя перечисленные выше группы и краткосрочные кредиты и займы:
ИС3=ИС2+ККЗ, (7)
где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы.
Абсолютная устойчивость финансового состояния достигается, когда все запасы и затраты (ЗиЗ) полностью покрываются собственными оборотными средствами:
ЗиЗ<СОС (ИС1), (8)
где ЗиЗ - запасы и затраты.
В данном случае наблюдается излишек собственных оборотных средств. Такая ситуация на практике встречается редко.
Нормальная устойчивость финансового состояния - все запасы и затраты полностью покрываются нормальными источниками финансирования:
ИС1<ЗиЗ<ИС2. (9)
Здесь возможны недостаток собственных оборотных средств, а также излишек долгосрочных источников формирования запасов и затрат.
Неустойчивое финансовое состояние - все запасы и затраты покрываются за счет всех источников покрытия:
ИС2<ЗиЗ<ИС3. (10)
В данном случае предприятие имеет возможность восстановить платежеспособность за счет кредитов банков под товарно-материальные ценности с учетом сумм, зачтенных банком при кредитовании.
Кризисное финансовое состояние - общих источников покрытия не хватает для покрытия запасов и затрат:
ЗиЗ>ИС3. (11)
В этом случае предприятие находится на грани банкротства. Предприятию необходимо обоснованно сократить свои запасы.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется также системой финансовых коэффициентов:
Коэффициент автономии (Ка):
Васильева Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ: учебник. - М.: КНОРУС, 2010. - С. 478. (12)
где СК - собственный капитал;
ВБ - валюта баланса.
Рост коэффициента автономии в динамике является положительным фактором. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ксос):
Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина Л.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2010. - С. 112. (13)
где ОА - оборотные активы;
СОС - собственные оборотные средства, которые рассчитываются по формуле (5).
Нормативная величина коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами больше или равна 0,1.
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (Кс/з):
Снижение уровня коэффициента соотношения собственных и заемных средств в динамике свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости.
Нормальное ограничение коэффициента соотношения собственных и заемных средств больше 1. Жулина Е.Г., Иванова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2010. - С. 119.
Ликвидность - это моментная характеристика предприятия, отражающая наличие свободных расчетных средств в объеме, достаточном для немедленного погашения требований кредиторов, пролонгировать которые невозможно. Грасс Е.Ю. Анализ ликвидности баланса по новым формам бухгалтерской отчетности 2011 года // Экономический анализ: теория и практика. - 2012. - № 27. - С. 54.
Понятие финансовой устойчивости тесно связно с понятиями платежеспособности и ликвидности. Если финансовая устойчивость - внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования, то платежеспособность и ликвидность - это внешнее проявление финансового состояния предприятия. Поэтому при анализе финансовой устойчивости необходимо оценить платежеспособность и ликвидность предприятия.
Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств. Грасс Е.Ю. Анализ ликвидности баланса по новым формам бухгалтерской отчетности 2011 года // Экономический анализ: теория и практика. - 2012. - № 27. - С. 60.
Для оценки платежеспособности организации используются три относительных показателя ликвидности, различающихся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств:
Коэффициент текущей ликвидности (Ктек.ликв.):
где ОА - оборотные активы;
КО - краткосрочные обязательства.
С помощью коэффициента текущей ликвидности оценивается потенциальная платежеспособность предприятия в относительно долгосрочной перспективе.
Коэффициент срочной ликвидности (Ксроч.ликв.):
где НЛА - наиболее ликвидные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;
БРА - быстрореализуемые активы: дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы.
Коэффициент срочной ликвидности показывает возможность погашения краткосрочных обязательств предприятия за счет наиболее ликвидной и быстрореализуемой части оборотных активов.
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс.ликв.):
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность немедленного выполнения предприятием финансовых обязательств, показывая, какая часть имеющейся краткосрочной задолженности может быть погашена в данный момент.
Следующим направлением анализа эффективности производственно-хозяйственной деятельности является анализ эффективности использования основных ресурсов предприятия.
Основными ресурсами предприятия являются материальные ресурсы (основные и оборотные средства), трудовые ресурсы (персонал), финансовые ресурсы.
К основным средствам относятся активы со сроком службы более одного года, используемые предприятием для осуществления производственной деятельности. Основные средства в течение всего срока службы сохраняют свою натуральную форму и по мере износа утрачивают свою стоимость, которая частями переносится на готовый продукт и возвращается к собственнику в денежной форме в виде амортизации.
Основные средства - материально-техническая база производства. От их объема зависят производственная мощность предприятия, его техническая вооруженность, а их накопление повышает и обогащает культурно-технический уровень общества. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент: учебник. - М.: Волтерс Клувер, 2009. - С. 178. Видами основных средств являются: здания, сооружения, машины и оборудование, транспортные средства и др.
В отличие от основных средств оборотные средства очень динамичны. Многие из них, как правило, потребляются в течение года и полностью переносят свою стоимость на стоимость производимой продукции. Основными видами оборотных средств являются: запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения и денежные средства.
Для анализа эффективности управления материальными ресурсами организации используются следующие показатели:
1. Эффективность управления основными средствами характеризуется показателями фондоотдачи (Фо) и фондоемкости (Фе):
где В - выручка от продаж;
ОС - среднегодовая стоимость основных средств.
Фондоотдача показывает, сколько выручки приходится на 1 руб. основных средств предприятия.
2. Эффективность управления оборотными активами характеризуется следующими показателями:
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (Ооа) рассчитывается по формуле:
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов отражает интенсивность использования оборотных средств. Он показывает скорость оборота текущих (мобильных) активов, или сколько рублей выручки приходится на рубль оборотных активов.
Продолжительность обращения оборотных активов (ПОоа) рассчитывается по формуле:
где Д - число дней в анализируемом периоде.
Эффективность управления трудовыми ресурсами характеризуется показателями производительности труда (Пт) и средней заработной платы на 1 работника (среднегодовой или среднемесячной):
Производительность труда рассчитывается следующим образом:
где Ч - среднесписочная численность работников.
Производительность труда показывает среднюю выработку одного работника (сумму выручки на 1 работника).
Средняя заработная плата на 1 работника:
где ФОТ - фонд оплаты труда.
В процессе анализа следует установить соответствие между темпами роста средней заработной платы и производительностью труда. Важно, чтобы темпы роста производительности труда опережали темпы роста его оплаты, иначе происходит перерасход и уменьшение стоимости прибыли. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 5-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2010. - С. 175.
Одним из важных показателей эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятия является рентабельность. В данном показателе обобщается состояние доходов, издержек, оборачиваемости, использования основных средств, рабочей силы, собственного и заёмного капиталов. Показатель рентабельности свидетельствует о прибыльности хозяйственной деятельности предприятия в прошедшем периоде и о возможностях его дальнейшего функционирования. Показатели рентабельности практически не подвержены влиянию инфляции, их можно сравнивать со среднеотраслевыми коэффициентами, в динамике, с показателями конкурентов. Показатели рентабельности характеризуют эффективность использования финансовых ресурсов предприятия.
Основными показателями рентабельности являются:
Рентабельность активов (капитала) (РА) показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль вложенного в предприятие капитала:
где ВБ - валюта баланса;
ЧП - чистая прибыль предприятия.
Рентабельность оборотных активов (РОА) рассчитывается как сумма чистой прибыли, заработанная каждым рублем оборотного капитала:
где ОА - средняя величина оборотных активов.
Рентабельность собственного капитала (РСК) характеризует долю балансовой прибыли в собственном капитале:
где БП - балансовая прибыль (прибыль до налогообложения);
СК - средняя величина собственного капитала;
Рентабельность продаж (РП) показывает, сколько прибыли приходится на один рубль реализованной продукции:
где ПП - прибыль от продаж;
В - выручка от продаж. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина Л.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2010. - С. 131.
Подводя итог рассмотрению предложенной методики анализа эффективности производственно-хозяйственной деятельности, можно сделать следующий вывод.
Характеристики эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятия могут определяться как в относительных величинах - соотношение отдельных статей баланса, соотношение цели и полученного результата, эффекта и затрат - так и в общем виде, например, в объеме собственных оборотных средств, активов или прибыли. При этом все рассмотренные показатели должны оценивать в совокупности. Как видно из представленных коэффициентов, основным показателем финансовой устойчивости является заемный капитал и его отношение к собственному.
Введение 3
1. Теоретические и методологические основы анализа ликвидности и платежеспособности предприятия 61.1 Экономическая сущность и значение ликвидности и платежеспособности предприятия 6
1.2 Информационное обеспечение анализа ликвидности и платежеспособности предприятия 10
1.3 Методологические основы анализа ликвидности и платежеспособности предприятия 14
2. Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО « Новозыбковский завод «Индуктор» 26
2.1 Экономическая характеристика ОАО «Новозыбковский завод «Индуктор» 26
2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО « Новозыбковский
завод «Индуктор» 32
2.3 Пути повышения ликвидности и платежеспособности ОАО «Новозыбковский завод « Индуктор» 41
Заключение 45
Список литературы 47
Приложения 49
ВВЕДЕНИЕ
В настоящее время, с переходом экономики к рыночным отношениям, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность, резко возрастает значение платежеспособности и ликвидности субъектов хозяйствования. Всё это значительно увеличивает роль анализа финансового состояния предприятия. Финансовый анализ является важным элементом в системе управления производством, действенным средством выявления внутренних резервов, основой разработки научно-обоснованных планов и управленческих решений, использования резервов повышения эффективности производства.Рыночная экономика обусловливает необходимость развития финансового анализа в первую очередь на микроуровне – то есть на уровне отдельных предприятий.
В условиях высокой насыщенности рынка предлагаемых товаров, превышения на нем предложения над спросом каждому предприятию в условиях рыночной экономики приходится вести жесткую борьбу за предпочтения потребителя. Множество предприятий одновременно предлагают одинаковые или различные способы удовлетворения одной и той же потребности покупателя на равных или незначительно варьирующих ценовых условиях. В этой ситуации предпочтение отдается тем товарам и той услуге, которые являются более конкурентоспособными. От этого зависит финансовое состояние предприятия, его платежеспособность, которая является важным показателем финансового равновесия предприятия.
В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результате его функционирования. На основании доступной отчетно-учетной информации указанные лица стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.
Поэтому важное значение для благополучия организаций имеет своевременность денежных расчетов, разработка мероприятий по повышению платежеспособности предприятий.
Так как платежеспособность и ликвидность являются одними из условий выживания предприятия, то тема курсовой работы весьма актуальна в современных рыночных условиях.
Многообразие методов финансового анализа, накопленный опыт в проведении анализа ликвидности и платежеспособности отечественных предприятий, связанный с особенностями развития рыночных отношений и предопределили тему настоящей курсовой работы.
Целью курсовой работы является проведение анализа платежеспособности и ликвидности конкретного промышленного предприятия.
Объект исследования: ОАО «Новозыбковский завод «Индуктор».
Предметом исследования является методика проведения анализа платежеспособности и ликвидности исследуемого предприятия.
Исходя из цели, задачами работы являются:
- изучение теоретических основ анализа ликвидности и платежеспособности предприятия;
- проведение анализа ликвидности и платежеспособности ОАО «Новозыбковский завод «Индуктор»;
- разработка мероприятий по повышению платежеспособности и ликвидности ОАО «Новозыбковский завод «Индуктор».
Основными источниками информации для написания работы являются учебные пособия по рассматриваемому вопросу и документы бухгалтерской
финансовой отчетности исследуемого предприятия за 2006-2008г.г.
В курсовой работе используется ряд методов исследования, в частности: монографический, метод сравнительного анализа, математический, методы финансового анализа: горизонтальный и вертикальный анализ, анализ финансовых коэффициентов и т. д.
Курсовая работа состоит из введения, двух частей, заключения, списка литературы, который насчитывает 29 источников.
В первой главе работы рассмотрены теоретические и методологические основы анализа ликвидности и платежеспособности предприятия, раскрыты сущность и значение анализа ликвидности и платежеспособности предприятия, его информационное обеспечение и методологические основы.
Во второй главе проведен анализ платежеспособности и ликвидности ОАО « Новозыбковский завод «Индуктор» и предложены мероприятия по их повышению.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Экономическая сущность и значение ликвидности и платежеспособности предприятия
В
условиях массовой неплатежеспособности
и применения ко многим предприятиям процедур
банкротства (признания несостоятельности),
а также стремление обеспечить сохранность
имеющихся ресурсов ставит платежеспособность
контрагента на одно из первых мест среди
показателей, на которые ориентируются
партнеры при построении взаимоотношений.
При этом объективная и точная оценка
финансового состояния приобретает первостепенное
значение. Главным критерием такой оценки
являются показатели платежеспособности
и степень ликвидности предприятия, так
как неплатежеспособное предприятие создает
угрозу потери ресурсов, не только своих
собственных, но и привлеченных.
Поэтому
в условиях экономической обособленности
и самостоятельности, хозяйствующие субъекты
обязаны в любое время иметь возможность
срочно погашать свои внешние обязательства,
т.е. быть платежеспособными, или краткосрочные
обязательства, т.е. быть ликвидными.
Под платежеспособностью предприятия
подразумевают его способность вовремя
удовлетворить платежные требования поставщиков
в соответствии с хозяйственными договорами
и т.д. Она является внешним проявлением
финансовой устойчивости предприятия
и обусловлена степенью обеспеченности
оборотных активов краткосрочными источниками.
Платежеспособность
означает наличие у предприятия
денежных средств и их эквивалентов, достаточных
для расчетов по кредиторской задолженности,
требующей немедленного погашения.
Таким
образом, предприятие считается платежеспособным,
если имеющиеся у него денежные средства,
краткосрочные финансовые вложения (ценные
бумаги, временная финансовая помощь другим
предприятиям) и активные расчеты (расчеты
с дебиторами) покрывают его краткосрочные
обязательства. Следовательно, платежеспособность
– это способность предприятия расплачиваться
за свои основные и оборотные производственные
фонды.
Основными признаками платежеспособности
являются :
- наличие
в достаточном объеме средств
на расчетном счете;
- отсутствие
просроченной кредиторской задолженности.
Различают
текущую и ожидаемую платежеспособность.
Текущая платежеспособность определяется
на дату составления баланса. Предприятие
считается платежеспособным, если у него
нет просроченной задолженности поставщикам,
по банковским ссудам и другим расчетам.
Ожидаемая платежеспособность определяется
на определенную предстоящую дату сопоставлением
платежных средств и первоочередных обязательств
на эту дату.
Анализ
платежеспособности необходим не только
для самой организации с целью
оценки и прогнозирования его
дальнейшей финансовой деятельности,
но и для ее внешних партнеров и потенциальных
инвесторов. Прежде чем выдавать кредит,
банк должен удостовериться в кредитоспособности
заемщика. То же должны сделать и предприятия,
которые хотят вступить в экономические
отношения друг с другом.
Особенно нужно знать
о финансовых возможностях партнера, если
возникает вопрос о предоставлении ему
коммерческого кредита или отсрочки платежа.
Под
ликвидностью организации понимается
ее способность покрывать свои обязательства
активами, срок превращения которых в
денежную форму соответствует сроку погашения
обязательств.
Ликвидность
означает безусловную платежеспособность
организации и предполагает постоянное
равенство между ее активами и обязательствами
одновременно по:
-
общей сумме;
- срокам
превращения в деньги (активы) и срокам
погашения (обязательства).
Хозяйствующий
субъект является ликвидным, если его
текущие активы больше, чем краткосрочные
обязательства.
Потребность
в анализе ликвидности баланса
возникает в связи с увеличением
потребности в финансовых ресурсах и необходимостью
оценки кредитоспособности хозяйствующего
субъекта.
Ликвидность
активов - это величина, обратная ликвидности
баланса по времени превращения активов
в денежные средства. Чем меньше требуется
времени, чтобы данный вид активов обрел
денежную форму, тем выше его ликвидность.
Различают:
- текущую
ликвидность – это соответствие дебиторской
задолженности и денежных средств дебиторской
задолженности;
- расчетную
ликвидность – это соответствие групп
актива и пассива по срокам их оборачиваемости
в условиях нормального функционирования
организации;
- срочную
ликвидность – это способность к погашению
обязательств в случае ликвидации организации.
Исходя
из вышеприведенных определений
очевидно, что ликвидность и платежеспособность
не тождественны друг другу. Так, коэффициенты
ликвидности могут характеризовать финансовое
положение как удовлетворительное, однако
по существу эта оценка может быть ошибочной,
если в текущих активах значительный удельный
вес приходился на неликвиды и просроченную
дебиторскую задолженность. Как видно,
платежеспособность во многом зависит
от степени ликвидности баланса, т.к. ликвидность
- это способ поддержания платежеспособности.
В то же время ликвидность характеризует
не только текущее состояние расчетов,
но и перспективу .
Оценка
ликвидности и платежеспособности
может быть выполнена с определенной
степенью точности. В частности, в
рамках экспресс-анализа платежеспособности
обращают внимание на статьи, характеризующие
наличные денег в кассе и на расчетных
счетах в банке. Данные статьи выражают
совокупность наличных денежных средств,
то есть имущества, которое имеет абсолютную
ценность, в отличие от любого иного имущества,
имеющего ценность лишь относительную.
Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут
быть включены в финансово-хозяйственную
деятельность в любой момент. Искусство
финансового управления и состоит в том,
чтобы держать на счетах лишь минимально
необходимую сумму средств, а остальную
часть, необходимую для текущей деятельности,
- в быстрореализуемых активах.
Таким
образом, чем значительнее размер денежных
средств на расчетном счете, тем с большей
вероятностью можно утверждать, что предприятие
располагает достаточными средствами
для текущих расчетов и платежей. Вместе
с тем наличие незначительных остатков
на расчетном счете вовсе не означает,
что предприятие неплатежеспособно - средства
могут поступить на расчетный счет в течение
ближайших дней, некоторые виды активов
при необходимости легко превращаются
в деньги .
Анализируя
платежеспособность предприятия, необходимо
рассматривать причины финансовых затруднений,
частоту их образования и продолжительность
просроченных долгов.
Причинами
неплатежеспособности могут быть: невыполнение
плана по производству и реализации продукции;
повышение ее себестоимости; невыполнение
плана прибыли; недостаток собственных
источников самофинансирования; высокий
процент налогообложения. Одной из причин
ухудшения платежеспособности может быть
неправильное использование оборотного
капитала: отвлечение средств в дебиторскую
задолженность, вложение в сверхплановые
запасы и на прочие цели.
1.2
Информационное обеспечение
анализа ликвидности
и платежеспособности
предприятия
В
системе информационного обеспечения
особое значение имеют бухгалтерские
данные, а отчетность становится основным
средством коммуникации, обеспечивающим
достоверное представление информации
о финансовом состоянии предприятия. Причин
тому несколько. Основная из них состоит
в изменении форм собственности. Этот
процесс, наиболее динамично развивающийся
в сфере обращения, вполне естественно
привел к разрушению многих вертикальных
связей и последовавшей за этим информационной
обособленности предприятий.
Чтобы
обеспечить выживаемость предприятия
в современных условиях, управленческому
персоналу необходимо, прежде всего,
уметь реально оценивать финансовое состояние,
как своего предприятия, так и его существующих
и потенциальных контрагентов. Для этого
необходимо:
- владеть
методикой оценки финансового состояния
предприятия;
- иметь
соответствующее информационное обеспечение;
- иметь
квалифицированный персонал, способный
реализовать данную методику на практике.
Основу
информационного обеспечения анализа
ликвидности и платежеспособности, как
это было отмечено выше, должна составить
бухгалтерская отчетность. Безусловно,
в анализе может использоваться дополнительная
информация, главным образом оперативного
характера, однако она носит лишь вспомогательный
характер.
Информация,
содержащаяся в бухгалтерской отчетности,
очень важна с точки зрения оценки финансовых
ресурсов, рациональности их размещения
по отраслям хозяйства и эффективности
их использования, сохранения и приумножения
собственных оборотных и основных средств,
достигнутых финансовых результатов и
т. п.
Закон
«О бухгалтерском учете» содержит наиболее
общие положения в
отношении
отчетности. Согласно ст. 2 Закона «бухгалтерская
отчетность - единая система данных об
имущественном и финансовом положении
организации и о результатах ее хозяйственной
деятельности, составляемая на основе
данных бухгалтерского учета по установленным
формам».
Статьей
13 Закона определен состав бухгалтерской
отчетности коммерческой организации:
- бухгалтерский
баланс;
- отчет
о прибылях и убытках;
- приложения
к ним, предусмотренные нормативными
актами;
- аудиторское
заключение;
- пояснительная
записка.
Отчетность,
составленная при строгом соблюдении
требований, предусмотренных правовыми
актами, содержит в себе достаточно
полную информацию об объемных и качественных
показателях финансово- хозяйственной
деятельности предприятия за истекший
период.
Анализ
этих показателей позволяет получать
очень важные для управления хозяйством
сведения об имеющихся в его распоряжении
финансовых ресурсах, эффективности их
использования, о наличии скрытых, не приведенных
в действие внутрихозяйственных резервов
и т. д.
Таким
образом, отчетность предприятия - это
система показателей, характеризующих
условия и результаты его работы
за истекший период .
Основным
источником информации для анализа
финансового состояния служит баланс
предприятия, который представляет собой
систему показателей, характеризующую
поступление и расходование средств путем
их сравнения. Бухгалтерский баланс - это
сводная ведомость, отражающая в денежной
форме средства предприятия по их состоянию,
размещению, использованию и источникам
образования. Баланс состоит из актива
и пассива.
Все
подлежащее учету рассматривается
с двух позиций:
- что представляет
собой данный объект учета;
- за счет
каких источников он был приобретен.
Баланс
составляется на определенную дату, как
правило, на начало квартала, что обусловлено
требованиями, предъявляемыми к отчетности.
Также
источником дополнительной информации
для анализа платежеспособности
и ликвидности может служить отчет о прибылях
и убытках» (форма № 2 годовой и квартальной
отчетности).
С
позиции обеспечения управленческой деятельности
можно выделить основные требования, которым
должна удовлетворять бухгалтерская отчетность.
Она должна давать достоверное и полное
представление о финансовом положении
и результатах деятельности предприятия,
а также об имеющихся изменениях в его
финансовом положении. При формировании
бухгалтерской отчетности предприятием
должна быть обеспечена нейтральность
содержащейся в ней информации, т. е. исключено
одностороннее удовлетворение интересов
одних групп пользователей бухгалтерской
отчетности перед другими. Информация
не является нейтральной, если посредством
отбора или формы представления она влияет
на решение и оценки пользователей с целью
достижения предопределенных результатов
или последствий.
Бухгалтерская
отчетность организации должна включать
показатели деятельности всех филиалов,
представительств и иных подразделений
(включая выделенные на отдельные балансы).
При переходе от одного отчетного периода
к другому организация должна сохранять
содержание и форму составляемой ею бухгалтерской
отчетности. Изменения допускаются в исключительных
случаях, например, при изменении вида
деятельности. Существенное изменение
должно быть раскрыто в пояснениях к бухгалтерскому
балансу и отчету о прибылях и убытках
вместе с указанием причин, вызвавших
это изменение.
Однако
при проведении расчетов по данным
баланса и формы №4 «Отчета о движении
денежных средств» необходимо учитывать
следующее: платежеспособность организации
- показатель очень динамичный, меняется
очень быстро, и его исчисление одномоментно,
один раз в квартал или один раз в год не
позволяет сформировать достоверную картину.
Поэтому и составляется платежный календарь,
где сопоставление наличных ожидаемых
средств и платежных обязательств производится
на очень короткие периоды времени (1; 5;
10; 15 дней, месяц). Оперативный платежный
календарь составляется на основе данных
об отгрузке и реализации продукции, о
закупках сырья, материалов и оборудования,
и также по информации, содержащейся в
документах о расчетах по оплате труда,
на выдачу авансов работникам, в выписках
со счетов банков и т.п. По данным оперативного
платежного календаря формируют динамические
ряды, а затем проводят анализ изменений
показателя платежеспособности.
По
каждому числовому показателю бухгалтерской
отчетности, кроме
отчета,
составляемого за первый отчетный период,
должны быть приведены данные, минимум,
за два года - отчетный и предыдущий.
Если данные за предшествующий период
несопоставимы с данными отчетного
периода, то данные за предшествующий
период подлежат корректировке. Каждая
существенная корректировка должна быть
раскрыта в пояснениях к бухгалтерскому
балансу и отчету о прибылях и убытках
с указанием ее причины.
Однако
бухгалтерская отчетность не является
единственным источником информации для
анализа ликвидности и платежеспособности.
Тем не менее, поскольку среди прочих бухгалтерские
данные обладают высокой степенью достоверности,
бухгалтерский баланс считается основополагающим
источником для проведения такого анализа.
В
ходе анализа платежеспособности и
ликвидности для характеристики различных
аспектов применяются как абсолютные
показатели, так и финансовые коэффициенты,
представляющие собой относительные показатели
финансового состояния .
Необходимость
сочетания формализованных и неформализованных
процедур в процессе применения управленческих
решений накладывает естественный отпечаток,
как на порядок подготовки аналитических
документов, так и на последовательность
процедур анализа ликвидности и платежеспособности.
Они не могут быть раз и навсегда жестко
заданными, но, напротив, должны корректироваться
как по форме, так и по существу, а дискретность
такой корректировки - случайная величина.
Именно такое понимание логики анализа
ликвидности и платежеспособности является
наиболее соответствующим логике функционирования
предприятия в условиях рыночной экономики.
1.3 Методологические основы анализа ликвидности и платежеспособности предприятия
Ликвидность
баланса является основой платежеспособности
и ликвидности хозяйствующего субъекта.
Ликвидность - это способ поддержания
платежеспособности.
Для
хозяйствующего субъекта наличие не только
прибыли, но и денежных средств является
важным фактором, характеризующим его
финансовое состояние, в частности платежеспособность
и ликвидность. Их отсутствие на счетах
в банке в силу объективных особенностей
кругооборота средств может привести
к кризисному финансовому состоянию.
Анализ
ликвидности организации представляет
собой анализ ликвидности баланса и заключается
в сравнении средств по активу, сгруппированных
по степени их ликвидности и расположенных
в порядке убывания с обязательствами
по пассиву, объединенными по срокам их
погашения в порядке возрастания сроков.
Для
группировки статей баланса по группам
используем методику, предложенную Сайфулиным
Р.С. и Шереметом А.Д.
В
зависимости от степени ликвидности,
т.е. скорости превращения в денежные средства,
активы организации разделяются на следующие
группы:
Наиболее
ликвидные активы А1 - суммы по всем
статьям денежных средств, которые могут
быть использованы для проведения расчетов
немедленно:
- денежные
средства;
- краткосрочные
финансовые вложения:
А1 = строка 260 + строка 250
(1)
Быстрореализуемые
активы А2 -
активы, для обращения
которых в наличные средства требуется
определенное время:
- дебиторская
задолженность (платежи по которой ожидаются
в течение 12 месяцев после отчетной даты);
- прочие
оборотные активы:
А2 = строка 240 + строка 270
(2)
Медленнореализуемые
активы А3
- наименее ликвидные активы:
- запасы;
- налог
на добавленную стоимость по приобретенным
ценностям;
- дебиторская
задолженность (платежи по которой ожидаются
более чем через 12 месяцев после отчетной
даты):
-
А 3 = строка 210 + строка 220 + строка 230
(3)
- все статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы».
А 4 = строка 190 (4)
Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода времени.
Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.
Обязательства организации (статьи пассива баланса) также
группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.
Наиболее срочные обязательства П1:
- кредиторская задолженность;
- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
- прочие краткосрочные обязательства:
-
П1 = строка 620 + строка 630 + строка 660
(5)
- краткосрочные займы и кредиты:
П2 = строка 610 (6)
Долгосрочные пассивы П3:
- все статьи раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства».
П 3 = строка 590 (7)
Постоянные пассивы П4:
- все статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»;
- доходы будущих периодов;
- отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства», не вошедшие в предыдущие группы:
-
П4 = строка 490 + строка 640 + строка 650
(8)
На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается абсолютно ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:
А1 ? П 1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4 (9)
При этом, если выполнены три следующие условия:
А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3, (10)
т.е. текущие активы превышают внешние обязательства организации, то обязательно выполняется и последнее неравенство:
А4 ? П4, (11)
которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств и означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.
Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости; в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.
Сравнение наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время. Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организации.
Для более точной оценки платежеспособности исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика.
Чистые активы представляют собой превышение активов над пассивами, принимаемыми в расчет.
В активы, принимаемые в расчет, включается имущество, за исключением НДС и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
Пассивы, участвующие в расчете, включают часть собственных обязательств (целевые финансирование и поступления), все внешние
обязательства, расчеты и резервы предстоящих расходов и платежей и
прочие пассивы.
Если хозяйствующий субъект располагает чистыми активами, значит, он платежеспособен. Оценка дается по изменению их удельного веса в активах предприятия.
Одним из показателей уровня ликвидности является показатель чистого оборотного капитала. Он определяется как разность текущих (оборотных) активов и краткосрочных обязательств. Чем больше превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал. Если хозяйствующий субъект не обладает чистым оборотным капиталом, он неликвиден.
Вторая стадия анализа - расчет финансовых коэффициентов ликвидности, который производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса.
Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной ликвидности, который рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):
-
К
ал
= (Д + ЦБ) / (К + 3) = (строка 250 + строка 260) /
-
(строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка
660)
(12)
ЦБ - краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), строка 260;
К - кредиторская задолженность;
3 - краткосрочные заемные средства.
Нормальное ограничение данного коэффициента составляет 0,2 – 0,25.
Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности.
Если фактические значения коэффициента укладываются в указанный диапазон, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (за счет обеспечения равномерного поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 2-5 дней.
Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности (или промежуточный коэффициент покрытия), который рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму краткосрочных обязательств организации.
- K
кл
= (II разд.бал. - строка
210 - строка 220 - строка 230)
-
/ (строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка
660)
(13)
Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Теоретически оправданное значение этого коэффициента? 0,8.
На заключительном этапе анализа рассчитывают коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия), который определяется как отношение всех оборотных средств или текущих активов (раздел II баланса) к текущим обязательствам (сумма строк 610 + 620 + 630 + 660).
- К
тл
= Т
а
/
Т
о
=
(II разд. бал. - строка 220 - строка 230)
-
/ (строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка
660) ,
(14)
Т о - текущие обязательства.
Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. Нормальным значением для данного показателя считается 2.
Учитывая, что в состав текущих активов входит дебиторская задолженность, часть из которой может быть сомнительной, а в составе запасов товарно-материальных ценностей могут быть неликвиды (о чем было сказано выше), в процессе анализа необходимо рассмотреть структуру активов и провести их ранжирование по степени ликвидности. Знаменатель коэффициента (краткосрочные обязательства) также может быть структурирован по срокам погашения.
В процессе анализа кредитного риска необходимо сопоставить коэффициенты текущей и критической ликвидности. Коэффициент покрытия и коэффициент критической ликвидности содержат разную информацию только в числителе, так как коэффициент покрытия включает и запасы товарно-материальных ценностей. Нормальным следует считать соотношение коэффициента покрытия к коэффициенту критической ликвидности на уровне 4/1. Нарушение соотношения за счет увеличения коэффициента покрытия говорит о существовании сверхнормативных и скрытых запасов товарно-материальных ценностей, большом объеме незавершенного производства и т.д., а значит, об ухудшении финансового состояния организации.
Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, т.е. их способности превращаться в денежную наличность, так как зависит от нее напрямую. При этом в отличие от платежеспособности понятие ликвидности означает не только текущее состояние расчетов, но и характеризует соответствующие перспективы. В процессе анализа необходимо определить достаточность денежных средств. Метод оценки достаточности средств основан на анализе финансовых потоков организации: приток денежных средств должен обеспечивать покрытие текущих обязательств организации. Исходной информацией для анализа движения денежных средств являются данные Главной книги или журналов-ордеров по отдельным бухгалтерским счетам. При анализе финансовых потоков проводится сопоставление потоков поступления и расходования денежных средств.
Для анализа реального движения денежных средств, оценки синхронности поступления и расходования денежных средств, увязки полученного финансового результата с состоянием денежных средств в организации необходимо выделить и проанализировать все направления поступления (притока) денежных средств, а также их выбытия (оттока).
Критерием оценки финансового состояния организации служит показатель достаточности средств предприятия (К), который представляет собой общую разность поступлений и платежей; его еще называют общим показателем достаточности средств:
К=?i Ki, (15)
где Ki - разность поступлений и платежей предприятия i-ом подпериоде, рассчитывается как:
Ki = Дi – Pi, (16)
где Дi - сумма поступлений i-ом подпериоде;
Pi - показатель достаточности средств для i-ого подпериода.
Если в i-ом месяце:
а) поступления больше платежей (Дi*Рi), то имеет место излишек средств ;
б) поступления меньше платежей (Дi*Pi), то имеет место дефицит средств, - [Кi].
Признаком достаточности средств в анализируемом подпериоде служит условие: Кi > 0 , либо Кi = 0.
Таким образом, в процессе анализа необходимо оценить с одной стороны, уровень поступлений (приток) денежных средств, а с другой - текущую потребность организации в денежных средствах.
Анализ финансовых потоков следует проводить в двух разрезах: с учетом остатков денежных средств и обязательств и без учета остатков; это позволяет выявить «жизнеспособность» организации.
Общая платежеспособность организации определяется, как ее способность покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами.
Коэффициент общей платежеспособности (К оп) рассчитывается по формуле:
- К
оп
= Активы организации / Обязательства организации
=
Нормальным ограничением для этого показателя будет К оп ? 2. В процессе анализа отслеживается динамика этого показателя и производится его сравнение с указанным нормативом. Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату. Полученная оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для подтверждения платежеспособности проверяют: наличие денежных средств на расчетных и валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Все перечисленные активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей.
С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на
денежных счетах не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что организация превращается в «технически неплатежеспособную», а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству. Далее следуют отсутствие просроченной задолженности и задержки платежей и несвоевременное погашение кредитов, а также длительное непрерывное пользование кредитами.
Низкая платежеспособность может быть как случайной временной, так и длительной, хронической, причинами возникновения которой могут быть:
- недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;
- невыполнение плана реализации продукции;
- нерациональная структура оборотных средств;
- несвоевременное поступление платежей от контрактов;
- товары на ответственном хранении и др.
В процессе анализа и детализации коэффициента общей платежеспособности организации проводится анализ показателей формы №4 «Отчет о движении денежных средств», на основе которых определяют источники поступления денежных средств и направления их движения. С целью оценки динамики общей платежеспособности на базе этих данных рассчитывается соответствующий коэффициент:
Кпл = (строка 010 ф.№4 + строка 020 ф.№4) / (строка 120 ф.№4), (18)
где с. 010 ф. №4 - «Остаток денежных средств на начало года»;
с.020 ф.№4 - «Средства, полученные от покупателей, заказчиков»;
с.120 ф.№4 - «Денежные средства, направленные на различные цели».
Но все названные показатели дают лишь общую одномоментную оценку динамики платежеспособности и не позволяют проанализировать ее внутриструктурные изменения. С этой целью проводится оценка текущей платежеспособности путем сравнительной оценки суммы имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений с общей величиной задолженности, сроки оплаты которой уже наступили. Идеальным считается вариант, когда полученный результат равен единице или превышает ее.
Помимо текущей в процессе анализа рассматривают и долгосрочную платежеспособность. При этом в качестве показателя, отражающего долгосрочную платежеспособность организации, принимают отношение долгосрочного заемного капитала к собственному:
-
К
д.пл
= (строка 590 бал.) / (строка 490 бал.)
(19)
Анализ указанных коэффициентов проводится путем сравнения с аналогичными показателями прошлых лет, с внутрифирменными нормативами и плановыми показателями, что позволяет оценить платежеспособность организации и принять соответствующие управленческие решения как оперативные, так и на перспективу. Очевидно, что высшей формой устойчивости организации является ее способность не только в срок расплачиваться по своим обязательствам, но и развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого она должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность как привлекать заемные средства, так и своевременно возвращать взятую
ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других
финансовых ресурсов, т.е. быть кредитоспособной.
Основным фактором, формирующим общую платежеспособность организации, служит наличие у нее реального собственного капитала. Поэтому помимо перечисленных выше коэффициентов при проведении оценки платежеспособности анализируют также:
- величину собственного оборотного капитала;
- различные коэффициенты ликвидности;
- соотношение собственного и заемного капитала;
- коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;
- коэффициент обеспеченности процентов по кредитам и т.д.
Комплексный анализ названных коэффициентов позволяет не только более точно определить фактический уровень платежеспособности, но и формирует базу для прогнозных расчетов.
С целью разработки прогноза платежеспособности организации рассчитываются коэффициенты, восстановления (утраты) К вос (утр ) платежеспособности. Расчет производится по формуле:
К вос(утр) = (К тл.к + 6(3)/Т * (К тл.к – К тл.н )) / 2 , (20)
где К тл.н и К тл.к - коэффициенты текущей ликвидности соответственно на начало и конец периода;
6(3) - период восстановления (утраты) платежеспособности, (месяцы) в качестве периода восстановления платежеспособности принято 6 месяцев, периода утраты - 3 месяца;
Т - продолжительность отчетного периода, месяцы.
Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, свидетельствует о наличии тенденции восстановления платежеспособности организации в течение 6 месяцев. Значение коэффициента меньше 1 показывает отсутствие возможности восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев. Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует о наличии тенденций утраты платежеспособности организации в течение 3 месяцев, а больше 1 - об отсутствии подобных тенденций. Прогноз изменения платежеспособности кроме оценки указанных выше показателей, включает анализ коэффициентов ликвидности и оценку тенденций их динамики.
2. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
ОАО «НОВОЗЫБКОВСКИЙ ЗАВОД «ИНДУКТОР»
2.1. Экономическая характеристика ОАО «Новозыбковский завод «Индуктор»
Объектом
исследования для написания данной
работы был выбран ОАО «Новозыбковский
завод «Индуктор», далее по тексту ОАО
«Индуктор». Полное фирменное наименование
рассматриваемого предприятия – открытое
акционерное общество «Новозыбковский
завод электротермического и электросварочного
оборудования «Индуктор».
Сокращенное
фирменное наименование – ОАО «Новозыбковский
завод «Индуктор».
Акционерное общество открытого типа
«Новозыбковский завод электротермического
и электросварочного оборудования «Индуктор»
(АООТ «Новозыбковский завод «Индуктор»)
было создано путем преобразования в него
государственного предприятия «Новозыбковский
завод электротермосварочного оборудования
«Индуктор» в процессе приватизации государственного
имущества в соответствии с Планом приватизации,
утвержденным Комитетом по управлению
государственным имуществом Брянской
области 07 сентября 1993 г.
Постановлением
Главы администрации г. Новозыбкова
Брянской области от 07 мая 1996 г. №31 АООТ
«Новозыбковский завод «Индуктор» было
перерегистрировано в Открытое акционерное
общество «Новозыбковский завод электротермического
и электросварочного оборудования «Индуктор»
(ОАО «Новозыбковский завод «Индуктор»).
Учредительным
документом является Устав, в соответствии
с которым целью ОАО « Новозыбковский
завод «Индуктор» является получение
прибыли от хозяйственной деятельности.
Предприятие является юридическим лицом
и имеет в собственности обособленное
имущество, учитываемое на его бухгалтерском
балансе.
Основной
целью деятельности Общества является
выполнение научно-исследовательских,
проектно-конструкторских, технологических
и пусконаладочных работ электротермического
и электросварочного оборудования для
обеспечения долгосрочного и прибыльного
роста бизнеса.
Основные
области сбыта продукции: предприятия,
занимающиеся любой металлообработкой,
инструментальные заводы, строительная
индустрия, дорожная индустрия, ОАО «РЖД»,
предприятия газовой, нефтяной и химической
отраслей промышленности, предприятия
и организации занимающиеся приемкой
и первичной переработкой любого металлолома
черного и цветного, литейные и плавильные
цеха любых отраслей промышленности, ремонтные
цеха или службы любых отраслей промышленности,
станкостроение, атомная промышленность
и некоторые производства военно-промышленного
комплекса.
В
соответствии с Уставом ОАО «Индуктор»
осуществляет деятельность по:
- производству
электрических печей;
- выполнению
научных исследований и разработки в области
естественных и технических наук;
- производству
общестроительных работ;
- исследованию
конъюнктуры рынка;
- рекламной
деятельности;
- по деятельности
автомобильного грузового специализированного
транспорта;
- оптовой
торговле производственным электрическим
и электронным оборудованием, включая
оборудование электросвязи.
Все
вышеперечисленные виды деятельности
осуществляются в соответствии с
действующим законодательством РФ.
Отдельными видами деятельности, перечень
которых определяется федеральными законами,
предприятие может заниматься на основании
лицензии.
Основным
видом деятельности ОАО «Индуктор»
является машиностроение, а целью
деятельности – извлечение прибыли.
Уставной
капитал составляет 73106000 рублей. Он
включает в себя 73106 штук обыкновенных
именных акций, номинальной стоимостью
1000 рублей каждая, размещённых акционерам
общества.
В
обществе создаётся резервный фонд
в размере 15,0 % от уставного капитала
ОАО «Индуктор», формируется он для покрытия
его убытков, а так же для выкупа акций
Общества в случае отсутствия иных средств.
Резервный фонд не может быть использован
для иных целей.
В
Обществе создаётся специальный
фонд акционирования работников Общества,
который формируется из чистой прибыли.
Его средства расходуются только на приобретение
акций Общества, продаваемых акционерами
Общества.
Высшим
органом управления Общества является
собрание акционеров. Ежегодно проводится
Общее собрание акционеров, где решаются
вопросы об избрании Совета Директоров,
Ревизионной комиссии, утверждении аудитора.
Совет
Директоров Общества занимается вопросами
общего руководства деятельности Общества,
кроме вопросов, отнесённых к компетенции
Общего Собрания акционеров.
Собрание
акционеров Общества избирает генерального
директора, который является линейным
руководителем. Генеральный директор
предприятия назначает основных функциональных
руководителей: главного бухгалтера, главного
инженера, главного экономиста, начальника
отдела маркетинга, начальника производства,
начальника отдела кадров.
Функциональные
руководители находятся в подчинении
генерального директора предприятия
и имеют в своём подчинении
функциональные подразделения. Они
отдают распоряжения работникам своих
подразделений только после согласования
с генеральным директором.
Линейно-функциональная
структура на данном предприятии
наиболее эффективна, так как она
способствует более конкретному
решению производственных вопросов.
Целью
создания общества является достижение
высоких результатов хозяйственной деятельности,
а именно: развитие интеграционных взаимосвязей
основной хозяйственной и коммерческой
деятельности, увеличение объемов производства
продукции, расширение рынка сбыта продукции,
максимальное использование внутренних
резервов, и в результате, укрепление финансового
потенциала.
ОАО
«Новозыбковский завод « Индуктор»
большое внимание уделяет вопросам
научно-технического развития основного
производства и постоянному совершенствованию
качественных показателей выпускаемой
продукции.
Научно-техническое
развитие предприятия – проведение
новых разработок, осуществляется конструкторскими
и технологическими службами предприятия
за счет собственных финансовых вложений.
и т.д.................
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия заключается в его возможности отвечать по своим обязательствам.
Деятельность хозяйствующего субъекта может быть охарактеризована с различных сторон, однако в наиболее общем случае ее можно представить как совокупность чередующихся притоков и оттоков денежных средств. Часть денежных потоков относится к характеристике деятельности предприятия с позиции краткосрочной перспективы, другая часть характеризует эту деятельность в долгосрочном аспекте. Баланс денежных потоков предприятия связан с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.
Поддержание сбалансированного притока и оттока денежных средств является основой поддержания способности предприятия отвечать по своим обязательствам, важнейшей задачей и, зачастую, проблемой финансового менеджера предприятия.
Суть проблемы достаточно очевидна и предопределяется тем обстоятельством, что любое предприятие имеет множество источников финансирования. Выбирая их величину, состав и структуру предприятие одновременно приобретает определенные возможности и налагает на себя некоторые обязательства. Возможность варьирования способами привлечения средств предопределяется следующими особенностями системы рыночных отношений.
Во-первых, ресурсы (материальные, финансовые, интеллектуальные, информационные и т.п.) распределены среди собственников неравномерно.
Во-вторых, всегда в изобилии находятся физические и юридические лица, которые либо знают, каким образом и куда можно с выгодой приложить ресурсы определенного объема и состава, но не обладают ими, либо, наоборот, имеют в своем распоряжении временно свободные ресурсы, но не знают четкого пути их приложения.
В-третьих, система регулирования процесса перераспределения ресурсов имеет две стороны: нормативную (законодательно регулируются различные аспекты ведения бизнеса, например, последовательность удовлетворения требований кредиторов) и поощрительную (предоставление ресурса во временное пользование поощряется путем установления некоторого вознаграждения: заработная плата, арендная плата, проценты, дивиденды и т.п., причем размер поощрения определяется многими факторами, в том числе фактором риска утери предоставленного ресурса).
В приложении к финансовому ресурсу сформулированные особенности рынка выражаются в предоставлении капитала его владельцами заемщикам. Оказывается, что эта процедура обоюдовыгодна; более того, с позиции заемщика обоснованное привлечение капитала нередко экономически более выгодно по сравнению с дополнительной мобилизацией источников собственных средств.
Вместе с тем желание получить какую-то выгоду всегда сопровождается необходимостью нести некоторые обязательства, в том числе и связанные с принятием на себя определенного риска. За полученные во временное пользование денежных средств нужно делать обязательные регулярные платежи; кроме того, привлеченные средства необходимо вернуть.
Кроме того, средства предприятия могут использоваться в его внутреннем обороте и за его пределами (дебиторская задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий).
Соответственно, возникает проблема определения источников финансирования своей деятельности, определения их структуры, выявление более эффективных источников финансирования, определения оптимального способа размещение средств предприятия, определения возможностей предприятия стабильно осуществлять свою деятельность и при этом иметь возможность отвечать по своим обязательствам - в этом суть обеспечения платёжеспособности предприятия.
Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами покрывают его краткосрочные обязательства) покрывают его краткосрочные обязательства.
Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:
а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Платежеспособностью является возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные краткосрочные обязательства и внешним проявлением финансового состояния предприятия.
Понятие платежеспособности неразрывно связано с понятием ликвидности.
Теоретики выделяют следующие понятия: платёжеспособность, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.
Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее -- это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.
Ликвидность предприятия -- это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.
Ликвидность предприятия - это синтетический учетно-аналитический показатель, характеризующий способность предприятия погашать в установленное время (а в отдельных случаях и с нарушением сроков оплаты) обязательства как за счет собственных, так и привлеченных средств.
От степени ликвидности предприятия зависит его платежеспособность.
Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. В тоже время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу, в том числе краткосрочную.
Напротив, финансовое состояние в плане платежеспособности может быть весьма изменчивым: еще вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась - пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет денег на счете, поскольку не поступил своевременно платеж за поставленную ранее продукцию, т.е. оно стало неплатежеспособным из-за финансовой недисциплинированности своих дебиторов, в то время как предприятие имеет ликвидный баланс и возможности для привлечения заёмных средств.
Если задержка с поступлением платежа носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация в плане платежеспособности может вскоре измениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее благоприятные варианты. Такие пиковые ситуации особенно часто имеют место в коммерческих организациях, по каким-либо причинам не поддерживающих в достаточном объеме страховой запас денежных средств на расчетном счете.
Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. Дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Поэтому и коэффициенты ликвидности обычно варьируют в некоторых вполне предсказуемых границах, что, кстати, и дает отчасти основание аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать среднеотраслевые и среднегрупповые значения этих показателей для использования в межхозяйственных сравнениях и в качестве ориентиров при открытии новых направлений производственной деятельности.
Ликвидность баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность -- это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.
Иногда вместо термина "платежеспособность" говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т. е. возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это наиболее широкое определение платежеспособности. В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время.
Платежеспособность и ликвидность оказывают положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому они направлены на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.
Значение платежеспособности и ликвидности заключаются, в том числе и в том, что предприятие платежеспособное имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату -- рабочим и служащим, дивиденды -- акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.
Чем выше платёжеспособность предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.
В условиях финансового кризиса многие фирмы находятся в плачевном состоянии. И зачастую основная причина тому - отсутствие денежных средств и других активов.
Признаком, свидетельствующим об ухудшении ликвидности, является увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявляющееся в увеличении неликвидов, просроченной дебиторской задолженности и векселей полученных (просроченных) и др. О некоторых подобных активах и их относительной значимости можно судить по наличию и динамике одноименных статей в отчетности.
О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие других «больных» статей в отчетности: «Убытки», «Кредиты и займы, не погашенные в срок», «Просроченная кредиторская задолженность», «Векселя выданные просроченные».
Таким образом, платежеспособность и ликвидность достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности баланса, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.
Для обеспечения платёжеспособности и ликвидности предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самофинансирования.
Следовательно, платёжеспособность и ликвидность не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.
В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признания несостоятельности) объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.
В литературе нет однозначных трактовок понятий ликвидность и платежеспособность предприятия. Ликвидность происходит от латинского «liquidus», что в переводе означает текучий, жидкий, т.е. ликвидность дает тому или иному объекту характеристику легкости движения, перемещения. Термин «ликвидитет» был заимствован из немецкого языка в начале ХХ века . Под ликвидностью предприятия в литературе чаще всего понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
В экономической литературе разные авторы по-своему трактуют понятие ликвидности. Например, Любушин Н.П. считает, что ликвидность - это способность организации быстро выполнять свои финансовые обязательства, а при необходимости и быстро реализовывать свои средства . Банк В.Р., говоря о ликвидности предприятия, имеет в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами . По мнению Ковалева В.В. ликвидность – это свойство активов хозяйствующего субъекта, а именно мобильность, подвижность, заключающаяся в их способности быстро превращаться в деньги .
Таким образом, общепринятым является следующий принцип: чем быстрее актив предприятия может быть обращен без потери стоимости в деньги, тем выше его ликвидность. Поэтому большинство авторов ликвидность связывают с состоянием актива, которое может обеспечить краткосрочную платежеспособность и кредитоспособность предприятия, а также возвратность им заемных средств. Некоторые специалисты, например, Кринина М. ликвидность связывают с текущей платежеспособностью предприятия .
Платежеспособность же рассматривается через призму наличия у компании денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по своим обязательствам в каждый рассматриваемый период времени. Соответственно, основными признаками платежеспособности является отсутствие просроченной кредиторской задолженности и наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете.
Анализ работ зарубежных и отечественных ученых-экономистов позволил выделить следующие подходы к определению сущности понятия «платежеспособность». Так, сторонники первого подхода - датские ученые Й. Ворст и П.Ревентлоу - определяют платежеспособность, как «способность выдерживать убытки» . Тем самым ими подчеркивается наличие у предприятия определенного потенциала, который дает ему возможность покрывать убытки. Однако авторы не учитывают, что предприятие, в первую очередь, должно быть способным удовлетворять требования контрагентов и оплачивать свои потребности, а не ориентироваться на убытки и их погашение.
Французские ученые Дж. Депелленс и Дж.Джобард утверждают, что «платежеспособно то предприятие, у которого положительны оборотные фонды (то есть, существуют собственные источники оборотных средств)» . Из данного определения следует, что платежеспособность определяется составом оборотных средств предприятия. При этом большая часть собственных оборотных активов является основой платежеспособности предприятия.
По мнению российского ученого В.В. Ковалева платежеспособность - это готовность возместить кредиторскую задолженность при наступлении сроков платежа текущими поступлениями денежных средств. В свою очередь Бердникова Т.Б. считает, что платежеспособность - это способность предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Иной точки зрения придерживается Банк В.Р. и Тараскина А.В. , авторы утверждают, что платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.
Cавицкая дает такое определение: «Платежеcпособность - это возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательcтва» . Здеcь сделан акцент на cвоевременность погашения обязательcтв именно наличными cредствами, хотя платить по обязательствам можно как безналичным путем, так и с помощью других финанcовых инcтрументов. Аналогичной точки зрения придерживаются Гиляровская Л.Т. и Игнатов А.П. .
С точки зрения экономиcтов М.С. Абрютиной и А.В. Грачева «платежеспоcобность означает доcтаточность ликвидных активов для погашения в любой момент вcех cвоих краткоcрочных обязательств перед кредиторами». Здеcь уже появляется понятие «ликвидных активов» , и авторы отмечают, что их размер должен быть доcтаточным.
Несколько иной точки зрения придерживается Э.И. Уткин, который согласен с тем, что оценка платежеспособности является одним из самых важных критериев финансового состояния предприятия. Однако под платежеспособностью он понимает способность предприятия своевременно и полностью рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам .
А. Д. Шеремет считает, что «платежеспособность предприятия определяется как способность покрытия всех его обязательств (краткосрочных и долгосрочных) всеми активами» . Данное определение, в отличие от вышеприведенных, является более точным, поскольку учитывает все виды обязательств и в нем указывается, каким образом достигается конечный результат. Однако полным его назвать нельзя, так как во внимание не берется специфика воспроизводственного процесса на предприятии.
В рамках данного подхода Д.С. Моляков и Е.И. Шохин утверждают, что платежеспособность является важнейшим показателем, характеризующим финансовое состояние предприятия; свидетельствует о том, что предприятие способно своевременно удовлетворять все платежные требования поставщиков, вытекающих из ранее заключенных договоров, рассчитываться по полученным кредитам и займам, выплачивать заработную плату работникам, а также вносить платежи в бюджетные и внебюджетные фонды .
Недостатки всех рассмотренных трактовок платежеспособности учтены в определении А.М. Поддерегина, который характеризует ее как способность предприятия своевременно и полностью выполнять свои обязательства, которые вытекают из кредитных и других операций денежного характера, имеют определенные сроки уплаты .
Таким образом, платежеспособность западными учеными определяется наличием собственных оборотных средств и способностью покрывать убытки. В отличие от них российские экономисты определяют платежеспособность как способность предприятия выполнять свои обязательства (краткосрочные - В.В. Ковалев, М.М. Крейнина, М.С. Абрютина и А.В. Грачова; долгосрочные - Э.И. Уткин; все обязательства - А.Д.Шеремет, Д.С. Моляков, Е.И. Шохин, А.М. Поддерегин).
Необходимо отметить, что, рассматривая содержание понятия «платежеспособность», некоторые ученые и специалисты, с одной стороны, отождествляют его с ликвидностью, а с другой - указывают на их отличия.
Понятие ликвидность характеризует потенциальную способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам, а понятие платежеспособность - реальную возможность выполнять свои обязательства.
Ухудшение платежеспособности и ликвидности предприятия является ранним и первым симптомом наступления финансового кризиса, следствием которого может быть банкротство. Для его своевременного предотвращения необходимым является разработка системы оценки уровня платежеспособности и ликвидности, позволяющая получить достоверную информацию о финансовом состоянии предприятия, выявить причины его ухудшения и определить направления выхода из финансового кризиса.
Следовательно, грамотное управление ликвидностью и платежеспособностью как раз таки и подразумевает комплекcный подход, принятие мер для того, что бы предприятие обладало поcтоянной, уcтойчивой платежеcпособностью.
Похожая информация.
Комплексная диагностика состояния организации
Причины неплатежеспособности организации
Финансовое состояние - это категория, которая отражает на определенный момент состояние капитала в процессе его кругооборота и источников финансирования основной деятельности, т.е. показывает способность субъекта хозяйствования к саморазвитию.
Финансовым состоянием организации определяется:
· ее конкурентоспособность;
· потенциал в деловом сотрудничестве;
· степень гарантии экономических интересов самой организации и ее экономических партнеров.
Финансовое состояние может оцениваться с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспективы. Критериями оценки финансового состояния на краткосрочную перспективу являются ликвидность и платежеспособность.
Финансовое состояние организации характеризуется следующими показателями:
· наличием и размещением капитала (активов), эффективностью и интенсивность их использования, оптимальностью структуры активов, степенью производственного риска;
· оптимальностью структуры пассивов организации, финансовой независимостью и степенью финансового риска;
· платежеспособностью и инвестиционной привлекательностью организации;
· риском банкротства (несостоятельностью) организации;
· запасом финансовой устойчивости (зоной безубыточного объема продаж);
· наличием финансовых результатов, размещением и использованием финансовых результатов.
Платежеспособность - способность вовремя и полностью рассчитываться по своим обязательствам (удовлетворять платежные требования кредиторов, производить оплату труда персонала, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства).
Кредитоспособность - это способность предприятия при определенных условиях привлекать кредиты в разных формах, выполняя при этом все финансовые обязательства по кредитам в полном объеме и в предусмотренные сроки.
На показатели платежеспособности ориентированы основные признаки банкротства:
· невыполнение обязательств перед бюджетом;
· долговые обязательства, превышающие стоимость имущества;
· необеспеченность требований юридических и физических лиц.
Виды платежеспособности:
Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности являются наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.
Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая, в свою очередь, зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.
Организация, осуществляющая коммерческую деятельность, создается для получения прибыли. Другими словами, организация - это юридическое лицо, которое привлекает капитал для осуществления своей деятельности и обеспечивает его прирост за счет получаемой чистой прибыли.
Процесс получения организацией дохода - это комплексный производственно-хозяйственный и финансово-экономический процесс со своим обустройством, оборудованием, материалами, денежными средствами, структурой, кадрами, договорными отношениями и т. д.
Хозяйственная деятельность организации проявляется в движении товарно-материальных ценностей от поставщиков исходных ресурсов к потребителям готовой продукции и трудовых ресурсов, которое сопровождается образованием и расходованием денежных средств. От того, насколько эффективно организован этот поток, зависит финансовое состояние организации.
Финансовое состояние организации характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Это характеристика финансовой конкурентности (платежеспособности) организации, выполнения ею обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.
Финансовая деятельность организации включает в себя все денежные отношения, связанные с производством и реализацией продукции, воспроизводством основных средств и оборотных активов, образованием и использованием разнообразных денежных обязательств (кредитов и товарных обязательств).
В процессе производственно-хозяйственной, финансовой деятельности у организации постоянно появляются обязательства, по которым она должна в определенный срок совершить платеж (уплатить налоги, заплатить за материалы, вернуть взятый кредит, заплатить проценты за пользование кредитами), поставить продукцию или оказать услуги по договору с другой организацией. Если организация работает с прибылью (в том числе и от внереализационной деятельности), то выручка от реализации продукции позволяет ей своевременно выполнить свои обязательства.
Однако в деятельности организации может возникнуть ситуация, в которой она по разным причинам не может в достаточном объеме и своевременно получить доходы, покрывающие расходы. В этом случае организация вместо прибыли может получить убытки, что приводит к утрате части собственного капитала и, как следствие, к проблеме неплатежей по обязательствам организации. Убытки представляют собой прямую утрату капитала (собственного или части заемного).
Следует всегда помнить, что лицо, по отношению к которому у организации возникло обязательство, называется кредитором, а возникшее и пока неисполненное обязательство платежа - кредиторской задолженностью.
Производя продукцию и реализуя ее, организация получает доход, частью которого должна являться прибыль. За счет полученного дохода организация наращивает капитал и должна быть способна своевременно (или, в крайнем случае, с небольшим опозданием) исполнять свои финансовые обязательства, т. е. гасить кредиторскую задолженность.
Проблема исполнения платежей связана с финансовыми источниками, а следовательно, с формированием, рациональным размещением и использованием капитала организации, что должно позволить быстро и безболезненно мобилизовать капитал для расчетов с кредиторами по своим обязательствам.
Рассмотрим формирование, размещение и использование капитала организации подробнее.
Организация начинает свою деятельность, имея некоторый первоначальный собственный капитал, образованный в результате формирования уставного капитала.
По мере развития деятельности организация получает прибыль, которая после выплаты налогов и обязательных платежей пополняет собственный капитал.
В дополнение к собственному капиталу организация в процессе своей деятельности принимает на себя определенные обязательства в виде долгосрочных и краткосрочных банковских займов, закупок товаров с последующей оплатой, потребления услуг с последующим расчетом (например, за электроэнергию) и т. д.
Общая сумма всех взятых обязательств (в бухгалтерском смысле как реально совершившихся фактов задолженности) образует заемные средства организации. Заемные средства могут быть как в денежной форме (банковский кредит), так и в натуральной, но с денежным эквивалентом (например, организация закупила материалы на сумму 300 тыс. руб. или потребила в процессе производства товара электроэнергию на сумму 20 тыс. руб. и еще ее не оплатила).
Заемные средства могут быть и в неочевидном виде. Например, две организации взаимно погасили свои обязательства товарным зачетом
по договору бартера. Но при этом могут возникнуть налоговые обязательства при отсутствии реальных средств в расчетах. Тогда возникшее, но неоплаченное налоговое обязательство становится налоговым кредитом, т. е. долгом по отношению к государству, которым организация пользуется в составе своих заемных средств.
Собственный капитал и заемные средства (обязательства) образуют всю совокупность источников капитала, или, по финансово-бухгалтерской терминологии, - пассивы.
Источники капитала размещаются во внеоборотных и оборотных активах организации.
Внеоборотные активы - основные средства (здания, оборудование, сооружения), образующие базу, на которой организуется и осуществляется процесс производства продукции (услуг), реализация которой позволит получить прибыль.
К внеоборотным активам относятся также долговременные финансовые вложения в уставные капиталы других организаций, которые должны приносить прибыль, вложения в незавершенное строительство объектов, эксплуатация которых в будущем будет приносить прибыль, вложения в материальные ценности и др.
Оборотные активы, включают в себя:
♦ средства в производстве - капитал, размещенный в запасах, незавершенном производстве, в готовой продукции на складе, которая еще не реализована и, следовательно, не принесла прибыли, и других затратах; это средства, которые затрачены для получения прибыли как части выручки при продаже готовой продукции;
♦ средства в расчетах - это вложения, которые временно размещены вне производства и, таким образом, не участвуют в производстве с целью получения прибыли. По отношению к производству - это отвлеченные средства. Это стоимость отгруженной, но неоплаченной продукции или услуг или выданные организацией авансовые платежи без фактического получения продукции или услуг. По финансово-бухгалтерской терминологии - это дебиторская задолженность. Сюда относятся также авансы, выданные кому-либо, различного рода ссуды работникам, краткосрочные финансовые вложения и, наконец, средства на расчетном счете в банке и в кассе организации.
Для того чтобы исследовать устойчивость организации, надо рассмотреть в укрупненных блоках финансовую модель деятельности предприятия (рис. 2.1).
Капитал организации формируется из собственного и заемного, который вкладывается во внеоборотные активы, в том числе основные средства и оборотные активы, а если возникают излишки (свободные средства), то организация может преобразовать их через производство в дополнительную готовую продукцию или услуги или в ценные бумаги, купив их на фондовом рынке, и таким образом получить дополнительную финансовую выручку или доход.
Перетекание финансовых потоков к поставщикам может прерываться через кредиторскую задолженность, точно так же, как и дебиторская задолженность может замедлять возврат поступающих в оборот денег. Процесс преобразования закупленного сырья в конечный продукт предполагает расход денежных средств на оплату труда, аренду, коммунальные платежи, страхование, налоги.
Некоторая часть основных активов уменьшается за счет износа (амортизации). Часть денежных средств расходуется на различные административные издержки. Наконец достаточно существенная часть денежных средств будет направлена на уплату налогов, процентов за кредиты и другие финансовые расходы.
Если организация инвестировала определенные вложения во внешние проекты, то доходы от них должны возвратиться организации в форме доходов от внереализационной деятельности. То есть финансовая деятельность включает в себя все денежные отношения, связанные с производством и реализацией продукции, воспроизводством основных и оборотных активов, образованием и использованием доходов и капитала.
Состояние финансов организации может быть зафиксировано на определенную дату. Такая одновременная фиксация активов и пассивов осуществляется в бухгалтерском балансе организации. Основное правило бухгалтерского учета: размещаемый в активах капитал по сумме равен своим источникам.
